투자의 재원이 피 같은 노후자금인데, 손실이 나면 큰일이니 지켜야 한다고 생각하는 사람이 많다. 물론 예·적금은 원리금보장형 상품인데다 예금자보호가 되어 안심이 되지만 안전하기 때문에 만족할 만한 수익률(금리)을 제공하지는 않는다.

예를 들어보자. 붕어빵 한 개가 400원이면 1만 원으로 25개를 살 수 있다. 이 1만 원을 미래를 위해 연 4% 금리를 주는 5년 만기 예금에 넣었다고 가정해 보자. 원금과 이자를 합쳐 1만2,000원이 되겠지만, 붕어빵이 500원으로 오른다면 붕어빵은 24개만 구매가 가능하다. 스스로는 저축하며 돈을 모았음에도 내 구매력은 붕어빵 1개만큼 없어진 셈이다. 물가상승률을 감안하면 결과적으로 예금에 가입한 것이 손해가 될 수도 있다는 얘기다. 투자수익률은 인플레이션을 이길 정도가 돼야 의미가 있다.

당연히 투자에는 리스크, 즉 변동성이 존재한다. 예금은 만기까지 확정이자^{Fixed Income}를 주지만, 투자는 수익이 날지 손해가 날지 사전에 알 수가 없다. 그래서 예민한 투자자들을 불안하게 하기도 한다. 과거 방영된 드라마 <재벌집 막내아들>의 주인공 ‘진도준(송중기)’이라면 얼마나 좋겠는가. 하지만 분당의 땅을 몇만 평씩 미리 사들이거나, 아마존 주식을 상장하기도 전에 사는 등 모든 투자에서 엄청난 성공을 거두는 것은 TV에서나 나올 법한 일이다. 좋은 상품을 쌀 때 사서 비쌀 때 파는 것은 매우 어려운 일이다.

그래도 20~30년에 달하는 긴 투자기간 동안 붙잡으면 흔들리지 않고 원하는 노후에 가까이 닿을 수 있는 몇 가지 원칙을 소개하고자 한다.

1. 투자기간이 길수록 투자는 편안해진다: 장기투자의 힘
일반적으로 투자계획을 세울 때, 가장 먼저 고려하는 것이 투자기간이다. 내일모레 당장 써야 할 돈을 위험하게 투자할 수는 없다. 하지만 연금은 사회초년생인 지금부터 모아 은퇴 후 활용자금이라는 것을 생각하면 20~30년 이상 투자가 가능하다. 변동성이 큰 자산의 경우에도 장기로 투자할 수 있다면 변동성을 크게 낮출 수 있다. 다음의 사례를 보자. 미국의 대표 기업들을 모아놓은 주식지수 S&P500의 1980년부터 2023년 12월 19일까지 약 43년간의 일별 종가 데이터 분석 자료다.

2. 투자자산을 나누면 위험도 낮아진다: 분산투자의 매력
두 번째 방법은 다양한 자산에 배분하는 방법이다. 모든 자산의 움직이는 방향과 정도는 조금씩 다르기 때문에 투자자산을 다양하게 나누면 손실 위험을 줄이는 효과가 있다.

미국의 투자가 게리 브린슨^{Gary P. Brinson}은 1986년 ‘포트폴리오 성과의 결정 요소^{Determinants of Portfolio Performance}’라는 짧은 논문에서 ‘자산배분이 포트폴리오의 성과를 90% 이상 설명한다’고 주장했다. 결국 수익률을 결정하는 것은 자산배분 비율이라는 말이다. 이후 수많은 갑론을박이 있었지만 이제는 많은 전문가에 의해 믿을 만한 논리로 받아들여지고 있다. 논문에 따르면 상품 선택이나, 매매 타이밍 효과는 5%도 되지 않는 미미한 영향을 주었다. 뛰어난 촉으로 종목을 잘 고르거나 단기매매를 하기보다는 ‘전체계좌를 어떤 자산들로 배분해 채워 넣는가’ 하는 의사결정이 근본적인 수익률을 결정하는 요인이었다는 이야기다.

아래 표는 각 자산군별 최근 15년의 연도별 수익률이다. 수익률은 높을수록 좋고, 변동성은 낮을수록 좋다. 이때 모든자산을 고르게 투자했을 때(하얀색 상자 부분)를 보면 평균적으로 수익은 상위권이고, 위험은 낮은 편이다(왼쪽 1, 2열 참조). 이것이 바로 분산의 매력이다. 분산을 하면 손실이 절대 나지 않는다는 말은 아니다. 자산배분을 해도 15년 중 5번은 손실권이다. 그러나 15년을 유지했을 때 평균수익률은 연 6.1%로 준수하다. 15년간 연평균 6% 수익률은 결코 낮지 않은 수익률이다.

3. 시간이란 자원도 적절히 배분하라: 시간분산(적립식)의 효과
우리가 매매 타이밍을 항상 맞출 수 있다면, 사실 아무것도 걱정할 필요가 없다. 하지만 이는 불가능에 가깝다. 미래를 모른다는 한계를 인정한다면, 투자하는 자산뿐 아니라 시간을 분산하는 방법도 위험을 줄이는 또 하나의 좋은 무기가 된다.

DC형 퇴직연금의 경우 1년에 1회 이상 임금총액의 12분의 1 이상이 내 퇴직연금계좌에 자동으로 적립된다. 많은 회사가 월 1회 납입해 주는 방식을 택하기 때문에 아무런 투자지시를 하지 않거나, 원리금 보장형 상품에 방치하지 않는 이상 자연스럽게 투자시기가 분산된다.
IRP 또는 연금저축같은 개인형연금계좌 가입자들의 경우 목표한 연간 세액공제 금액을 열두 달로 나누어 매월 소액으로 미리 정해둔 상품들을 적립식으로 매수할 수 있다.