TDF는 투자자가 은퇴시기를 정하면, 이를 타깃 데이트로 삼고 펀드 내 자산배분 비중을 자동으로 조정해 준다. 아직 은퇴까지 남은 기간이 많을 때는 주식 비중을 높게 가져가다가 은퇴가 가까워질수록 그 비중은 줄여나간다. 그리고 주식의 빈자리는 채권 등 변동성이 적은 자산으로 메운다. 이렇게 은퇴 시점에 맞춰 주식비중을 낮춰가는 것이 비행기가 하강할 때 서서히 고도를 낮추는 것과 비슷하다고 해서 '글라이드패스(Glide path)'라고 한다.

특정 자산의 가격이 급등하거나 급락했을 때도 자산배분 비중을 조정한다. 비행기가 미리 정해진 고도보다 높거나 낮게 날지 못하도록 하는 것과 같은 이치다. 현재 글라이드 패스 따르면 펀드 자산의 50%만 주식에 투자할 수 있는데, 주가가 급등해 60%가 됐다고 해보자. 이때는 주식을 처분해 다시 그 비중을 50%로 되돌려 놓는다. 반대로 주가가 하락하면 주식을 사서 그 비중을 높인다. 이렇게 하면 가격이 많이 오른 자산은 처분하고 상대적은 싼 자산을 매입하는 효과를 낼 수 있다.

TDF가입자는 이 과정에서 투자자가 신경 쓸 일이 별로 없다. 자율주행기능을 갖춘 자동차나 비행기를 타고 있다고 생각하면 된다. 이처럼 TDF를 활용하면 자산관리에 소요되는 시간과 스트레스를 줄일 수있다.

하나의 TDF만 가지고 연금자산을 관리할 수 있을까? 퇴직연금 가입자가 이 같은 질문을 많이 하는데, 정답부터 말하자면 가능하다. 본래 DC형 퇴직연금과 IRP 가입자는 주식 비중의 40%가 넘는 위험자산에는 적립금의 70%를 초과해서 투자할 수 없다. 그런데 2040, 2045, 2050 빈티지를 가진 TDF는 주식투자 비중이 40%를 넘는다. 이렇게 되면 TDF 이외 다른 금융상품을 추가로 편입해 위험자산 비중을 맞춰야 한다. 이는 TDF를 선택해 시간과 노력을 절약하겠다는 이유와 맞지않는다.

그래서 금융당국에서는 TDF에 한해 예외를 인정하고 있다. 퇴직연금 가입기간중 주식투자 비중이 80%를 넘지 않고, 예상 은퇴 시점의 주식투자 비중이 40%이하이고, 투자 부적격 등급의 채권에 투자하지 않는 TDF는 위험자산으로 보지 않는다. 현재 판매되는 TDF는 대부분 이 같은 조건에 맞춰 운용되고 있다. 따라서 퇴직연금 적립금을 전부 하나의 TDF에 담아 운용할 수 있다.

이번엔 반대로 하나의 퇴직연금계좌에서 TDF이외의 다른 상품도 투자할 수 있는지 묻는 사람도 있다. 특히 TDF와 함께 ETF에 투자할 수 있는지 묻는 사람도 있다. 물론 가능하다. 퇴직연금 가입자는 국내 주식시장에 상장된 ETF에 투자할 수 있다. 다만 퇴직연금의 위험자산 편입 한도는 지켜야 한다. 따라서 안전자산 요건을 갖춘 TDF에 퇴직연금 적립금을 30% 이상을 배분했다면, 나머지 자금은 주가지수를 추종하는 ETF에 투자할 수 있다.