글라이드 패스의 기울기나 모양은 TDF마다 조금씩 다르다. 각 운용사마다 TDF를 설계할 때 적용하는 기대수명, 임금 및 물가상승률, 생애비용 등 생애주기에 대한 가정이 다르기 때문이다. 예를 들어 어떤 운용사의 TDF는 은퇴시점이 지나면 안정성에 초점을 맞춰 주식 비중을 크게 낮추지만, 다른 운용사는 노후에도 적극적인 수익 창출을 유도하기 위해 주식 비중을 비교적 높게 유지한다. 따라서 TDF를 고를 때, 글라이드 패스의 기울기나 모양이 본인의 투자성향 및 은퇴 설계 계획에 적합한 지 점검해봐야 한다. 글라이드 패스는 TDF를 운용하는 자산운용사의 홈페이지에서 확인할 수 있다.

셋째, 빈티지를 확인해야 한다. 빈티지란 TDF 상품명 끝에 붙는 2025, 2045 등의 연도이며, 이는 예상 은퇴시점을 의미한다. 빈티지는 숫자가 높을수록 위험자산 비중이 높다. 예컨대 TDF2050은 2050년 즈음에 은퇴하는 비교적 젊은 투자자에 맞춰 주식 비중이 높은 상태에서 시작한다. 그리고 시간이 흐름에 따라 그 비중을 점차 줄인다. 반면 TDF2015나 TDF2020은 채권 비중이 높은 상태에서 큰 변동 없이 유지된다. 빈티지는 5년 단위로 나뉘며 현재 2015부터 2055까지 있다.

TDF를 선택할 때는 기본적으로 본인의 여건을 토대로 은퇴시점을 예측해보고 이와 가까운 시점을 빈티지로 두고 있는 상품을 고르면 된다. 하지만 투자자의 위험성향에 따라 예상 은퇴시점에서 벗어난 TDF에 투자할 수도 있다. 은퇴시점이 대략 2030년이었을 때, 보다 보수적인 투자를 원하면 TDF2025, TDF2020을, 공격적인 투자를 원하면 TDF2035, TDF2040 등을 선택할 수 있는 것이다.

넷째, 세부 운용 전략을 점검해야 한다. TDF에는 글라이드 패스가 어떻게 설정돼 있는지 외에도 살펴야 할 요소들이 있다. 예를 들어 해당 TDF가 위험자산을 배당주 위주로 운용하는지, 성장주에도 투자한다면 어떤 산업에 얼마만큼의 비중을 두는지 등이다. TDF 중에는 부동산과 인프라 시설 관련 자산을 편입하는 상품도 있다. 또 주식과 채권을 구분하는 전통적인 자산배분 방식을 넘어, 특정 목표별로 자산배분 전략을 조합하는 TDF도 있다. 이처럼 구체적인 운용 전략을 살핌으로써 분산투자 정도를 점검하거나, 안정적인 수익 창출 혹은 초과수익 창출을 위한 전략이 구비되어 있는지 확인할 수 있다.

다섯째, 손실 회복 능력을 검증해야 한다. 연금은 장기운용자산이다. 운용하는 동안 코로나19 사태와 같은 예기치 못한 위기를 맞이할 수 있다. 따라서 위기상황에서 TDF의 대응 능력을 점검하는 것이 필요하다. 전고점 대비 최대 낙폭의 정도와 회복 기간 등을 알아보는 것도 한 방법이 될 것이다. 비교를 위해 코로나19 사태 동안 KOSPI의 움직임을 살펴 보자. KOSPI는 2020년 1월 22일 2267.3포인트에서 3월 19일 1457.6포인트까지 35.7% 하락했다. 이후 8월 4일 2272.3 포인트로 회복되었으며, 그 기간은 휴일 포함 196일이었다.

한편 TDF2045는 상품별로 최대 낙폭이 최소 -22.9%에서 최대 -35%까지 있었고, 회복까지는 최단 137일에서 최장 290일까지 걸렸다. 이처럼 TDF마다 최대 낙폭 정도와 회복 기간은 상이하다. 위기 이후 각 상품별 성과 차이를 비교함으로써 얼마나 효과적인 대응능력을 갖추었는지 가늠할 수 있다. 물론 과거 성과가 미래를 보장하진 않지만, TDF를 선택할 때 충분히 참고할 만하다.