버킷 전략을 직소 퍼즐에 비유한다면, 우리 앞에 다양한 형태의 직소 퍼즐이 놓여있다고 볼 수 있다. 어떤 퍼즐은 앞에서 언급한 4가지의 버킷 조각을 통해 퍼즐이 완성되기도 하고, 어떤 퍼즐은 마지막 버킷인 대체투자 조각까지 5조각이 모두 맞춰져야만 한다. 각 투자자에게 주어진 퍼즐의 형태는 달라도, 위험 성향, 투자 기간과 목적에 따라 구분된 각각의 버킷 퍼즐 조각 모두가 제대로 맞춰져야 전체 그림인 은퇴자산 포트폴리오가 완성된다는 점은 공통이다.

5개 조각으로 이루어진 버킷전략 퍼즐의 마지막 조각은 대체투자다. 대체투자는 다른 자산들과 낮은 상관관계를 갖는 다양한 자산을 보유함으로써 포트폴리오 변동성을 완화시키는 역할을 한다. 대체투자를 하지 않는다고 해서 은퇴자산 운용에 문제가 생기는 것은 아니지만, 대체투자를 통해 은퇴자산 포트폴리오를 보다 다변화 할 수 있으며 성장과 소득에 대한 잠재력을 확보할 수도 있다.

대체투자는 넓게는 전통적인 투자 자산인 주식과 채권을 제외한 나머지 자산에 투자하는 것을 지칭하며, 대체투자가 포트폴리오에 주는 중요한 가치는 위험분산이다. 금리나 주식 시장의 변동성에 직접적인 영향을 받지 않는, 전통적인 자산들과 상관관계가 낮은 자산에 투자하여 위험을 분산할 수 있다. 이러한 특성으로 인해 대체투자는 금리가 지속적으로 하락하거나, 자산시장이 부진에 빠질 때 유용하게 떠오르는 투자 대안이 되기도 한다.