플립카트는 2007년 40만 루피(한화로 약 626만 원)로 사업을 시작, 창업 16년째인 현재 380억 달러 가치의 기업으로 성장했다. 2009년에 벤처 캐피털인 엑셀 파트너스로부터 100만 달러, 2010년 타이거 글로벌로부터 3천만 달러의 투자를 유치했다.

2010년 도서 추천 플랫폼인 위리드(WeRead)를 인수했고, 새로운 카테고리 추가를 위해 2012년 온라인 전자제품 소매업체인 렛츠바이(Letsbuy)를 1억 5천만 달러에 인수했다. 그 결과 2012년 플립카트는 인도의 전자 소매업체 1위를 달성했다. 이후 2014년에는 인도 전자상거래 패션 부문의 선두기업인 민트라(Myntra)까지 3억 3천만 달러에 인수하며 패션 및 라이프스타일 부문까지 카테고리를 확장했다.

거침없는 인수 합병으로 2014년 플립카트는 총 거래액(GMV) 기준 19억 달러를 달성한 최초의 인도 온라인 소매업체가 되었다. 또한 2016년에는 인도 최초로 모바일 앱 사용자 5천만 명을 돌파하기도 했다. 이후 2018년 월마트(Walmart)가 플립카트 지분의 77%를 160억 달러에 인수하면서 플립카트는 월마트의 자회사가 되었다. 이어 2023년 7월 월마트는 플립카트 지분을 추가 매입했고, 플립카트는 380억 달러의 지분 가치를 인정받았다.

플립카트가 이러한 성장을 거둔 배경에는 정부의 역할도 큰 영향을 미쳤다. 2015년 모디 정부의 ‘디지털 인디아’ 정책으로 현금 없는 거래를 위한 다양한 디지털 지불 방식이 도입되기 시작했다. 인도 정부는 범국가적으로 UPI(통합결제 서비스)를 개발해 배포하였고 이에 따라 폰페(PhonePe), 구글 페이(Google Pay), 페이티엠(Paytm) 등 인도 주요 핀테크 업체도 디지털 결제 서비스를 시작했다.

인도 정부는 디지털 및 전자상거래 시장 활성화를 위해 여러 정책을 추진했다. 이에 따라 모바일 인터넷 사용자가 급증했고, 인도 전자상거래 시장도 지난 5년간 연평균 37% 성장하면서 인도 유통시장 내 큰 비중을 차지하고 있다.

플립카트를 포함한 인도 주요 전자상거래 기업의 공격적인 투자가 폭발적인 수요와 맞물려, 인도 전자상거래 시장은 2025년까지 연평균 14% 성장, 전체 유통시장에서 차지하는 비중은 2020년 6%에서 2025년 9%까지 상승할 것으로 전망된다.

전자상거래는 보관, 포장, 배송, 재고 관리, 교환 및 환불 서비스 등 모든 과정을 담당하는 물류 센터 및 인프라 구축이 필요하다. 인도는 전통적으로 하드웨어 인프라 구축에 느린 모습을 보여왔다. 이에 따라 인프라 구축이 전자상거래 수요를 따라가지 못해 인도는 성장이 둔화될 수 있다는 우려가 지배적이었다.

그러나 민간 기업이 주도하는 인프라 투자는 정부의 인프라 투자와는 비교할 수 없을 만큼 빠르고 시의적절하게 이루어지고 있다. 급증하고 있는 인도 전자상거래 수요에 맞게 인도 민간 기업이 빠르게 물류 및 배송 인프라를 구축하고 있는 만큼, 인도 전자상거래 시장 침투율은 빠르게 상승할 것으로 전망된다. 현재 인도의 온라인 유통 시장은 플립카트, 아마존 인디아, 릴라이언스의 지오마트(JioMart)와 같은 종합 온라인 쇼핑 채널을 중심으로 성장하고 있다.